保险退休计划？？

如果你以30年来实现你的退休计划，你将会怎么策划呢？定存加公积金，只要钱存起来省吃省用就好？或是把钱投资在蓝筹股吃利息，分红股和期待30年过后股票价值開几番？信不过纸上财富？宁可买地产收黄金白银？

无论如何，這些投资只要你投资的当，除了能得到不错的利息回酬外，账面价值也随著时间膨胀。对于一些比较注重在事业和对投资沒概念的，通常都会交给专业人士处理他们的财富。从最普偏的民间的標银会，信托基金，共同基金ETF到保险推出的退休计划。

在这篇文章，我觉得我们最不应该买就是保险的退休计划。为何我那么认为呢？我举个例子：很多保险人员都会以whole life policy(终身人寿保单）包装成退休计划賣给一些特定人士。他们会和你说他们的保险退休计划拥有比公积金更好的回酬，加上对死亡，终身残废的保障和36种疾病额免供期等等。如果你碰到这样的保单而你考虑要买的话，请三思：

（1）你的本金需要最少20年才能拿回本。
（2）你所付的钱，和基本保险保障不对比，通常只有提供5倍的保障。
（3）10年的供期沒有任何现金回酬。
（4）红利回酬是不保证的。如果保险公司业绩不好，20年过后只能和你赔笑。
（5）保险退休计划的佣金最少拿掉你120%的本金。
（6）這退休计划是和保险公司斗命长的游戏，只要你在87歲前沒挂掉见阎罗王。保险公司就会为你准备一份特别红利和你庆生。如果有任何不幸........除了陪你死亡利益，就剩下那一丁点可怜的本金。


我就以最差的定存说起，虽然只有3.5%的年利息，但急用钱時本金沒减少。公积金每年派4.5%利息，虽然退休才能拿钱出来，但本金还在，而且雇主还幫你多付一半公积金，每三年还能从户口拿钱出来还房貨。信托基金需要20年才能回本吗？需要付120%佣金吗？

如果你決定拿一笔钱出来投资退休计划，请务必把保险和退休计划分开。以最少的钱买最高的保障（传统保单），然后把剩余的钱投资在你能接受风险范围之下的投资产品吧。别养肥保险人员。

Fooled by Randomness - (1) 如果你那么有钱，你的智慧在那里？

Nero Tulip,  是一位金融自由交易员，他毕业于剑桥大学古代文学和数学系，曾经加入博士课程研究统计学，但在完成统计学必修课程之后，突然換去哲学系，让错愕的指导教授觉得不可思议但他却辩称『一个让我短暂心智健全的过程』。虽然如此，但他的哲学博士研究却和统计学有相关的联系。Nero最后并没有完成博士课程。

他最初在芝加哥商品交易所当交易员，但最后却厌倦站在人群中那种紧张疲倦的喊叫聲；他加入了纽约的一間投资公司，但很快他又厌倦华尔街的金融游戏因为不适合他的性情，一种对追求金钱的狂热和贪婪，你必须放下理性，务必遵守金融业的游戏规则的生活。

Nero是一位保守的投资者，他拥有一套的风险管理，他反对任何毫无理由的期权卖空或多。他的长期投资策略在他实现下，他拥有他未来不需担忧的现金流，但他却不能好像其他华尔街的交易员那样财富倍数增长，他最糟糕的时候，是大多数华尔街交易员在牛市賺的盆满钵盈時，他却像个被遗弃的婴孩。Nero不为所动，因为他总是和别人说『我要比别人有更高的生存率。』在他十多年的职业生涯，他看过无数的交易员，那些忽视随机率，存著不成功變成仁的态度，结果是华尔街交易员的生存率不到两位数。Nero在几次的预期亏损之后，辞职而成为全职的金融自由交易员。

书中的另一个当红金融炸子鸡John和Kenny，他们是个拥有高交易量的交易员但却和Nero的交易方式不一样。表面上，他们拥有所有华尔街交易员具备的条件，高学历，热情且感染力强，和客人交谈就会让人觉得有安全感，他懂得升官之道和遵守游戏规则。几年过后，他们就一跃成为华尔街当红的交易员。如果以当今社会的声望，地位和财富来决定论资排辈，Nero无疑比John和Kenny矮了几栽。

Nero开始有点妒忌John，他的屋坪不够他大，汽车不够他多，糟糕的是，John开始因为他成功的事业开始轻视Nero的存在，最少Nero的感觉是如此。内心的疑惑和挣扎，让Nero很难过，但Nero的智慧并不差，他拥有很阔的社会群，間中他也会回大学一年，從新写回他以前的论文也当临教和学生分享他的经验。他总是会内省，随时警惕自己未来的不确定性而不断评估他的投资。对他来说，john只不过是衣着光鲜的『计时炸弹』和一个失去自我的推销员。

这是我粗浅的翻译，到底Nero是谁？有人说Nero就是作者本身，Nassim。当然，John和Kenny也可能是署名，结果是可预期的，John和Kenny在忽视他们的可能Blow out的随机性，在作者的结局是，在某一天的傍晚，彷徨无助的John在他的庭院不停徘徊，仿佛有糟糕的事情发生在他身上，第二天，John从此在华尔街消失了。当然也少不了Nero幸灾乐祸的心情。 =.=a

作者有提出一些恐怖的观点，你觉的John的失败是社会的错还是他本身自取其咎？他提出一点.........在人的智慧沒认清这世界是充满著不确定性，(套佛陀的智慧，一切法无常，无自性，世间都是因缘集而生，因缘散而灭。)舉个例子，你长在一个非常有钱的家族，富裕和优先的条件让你做起事情都比别人顺利，作者的观点.......你的身体可能开始出卖你，当一些外在的因素使的你觉得自己表现很好（不管是幸运还是你自己努力）你身体就会排出一种叫著Serotonin的激素，一种能够增加自身(leadership)的魅力(charisma)要素, 让你能带领你的团队。对于一些(如战争, 政治，医疗，投资等等)需要随机率很高的事件, 这些让你感觉美好的激素, 可能让你升起和能力没关系的优越感,让你不认同随机率,因为你总是认为你是对的.

我本身并不完全认同作者所说的，『领导才能和领导技巧无关，那是和本身具备魅力能让别人跟随leadership的能力。』 可是为什么刘备织草鞋出身但他那王族出身的魅力却能帶领人民和曹操和孙权三权而立？

接下来那几章如何减少不确定性的观点，让我觉得越来越有趣了。我今天也做对一件事情，为什么看林志玲的照片能让我心情愉快？

智者Solon和国王Croesus的对话

有一天，智者Solon去埃及的途中，访问了最富裕的国王Croesus；国王很自豪地炫耀他宏伟的王宫和他所拥有数不清的财富。Solon对眼前的辉煌的财富毫丝不为所动让这位国王感到恼羞。他逐问這位智者。『你觉得還有其他人比我更快乐吗？』

"Stranger of Athens, we have heard much of thy wisdom and of thy travels through many lands, from love of knowledge and a wish to see the world. I am curious therefore to inquire of thee, whom, of all the men that thou hast seen, thou deemest the most happy?"

Solon以谦卑和不惧怕的说出两位，一位是高贵的人叫Tullus；因为他生长在一个美好的国度，他拥有美好的家庭和孩子，他看著他孩子们完美的长大成人，一切都那么美好直到他的国家和邻国发生一场战争，他为了保卫他的家园，不幸得在戰投中牺牲了。国人为了纪念他，就为他举行一场庄严的葬礼。

『另两位是Cleobis and Bito英雄，他们拥有英雄般的气魄和雄伟的身躯，他们因此在比赛中赢了不少奖状和名誉。但有一天，他们被号召到去参加一场盛会，当天马车来到他们的家，這两位英雄迫不及待和他们的母亲上了这輛马车。但在一场神圣的祭典中，他们被神圣杀害以祭神灵，从此他们永远躺在神庙里。』

国王听了盛怒，指责他是不是批他没资格成为一位快乐的人？智者Solon说出以下的话：-

『在我七十年的有限生命中，在二十五千五十五天里，人每天任何时候都会面对不同的局面和任何不幸的可能性。在未来充满不确定性，快乐是不可能永恒的。只有在死亡后被神恩裼才能得到永恒的快乐。』

"The observation of the numerous misfortunes that attend all conditions forbids us to grow insolent upon our present enjoyments, or to admire a man's happiness that may yet,in course of time, suffer change. For the uncertain future has yet to come, with all variety of future;and him only to whom the divinity has continued happiness until the end we may call happy."

Fooled by Randomness - Nassim Nicholas Taleb
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如果你是以终身理财为你人生的目标，我强烈推荐大家不妨买这本另类的风险管理的书。广义来说：每样事情在隋著时间的演变而充满不确定性，每一样东西都没所谓永恒，在作者的含义是『永远的幸运』。不确定性包含著随机率(randomness)。

他以玩俄罗斯轮盘为例子，如果有个狂人在你每次玩俄罗斯轮盘而不死的话就付你一百万。你玩一次就有1/6的死亡机会，很可能你在玩第五次時就被射死。但如果有很多人参加狂人这个死亡游戏，就会有一些人生存下来，当然也有一些不辛的人被射死。这可比喻先今的金融市场，充斥著千变万化的金融洐生产品，這些洐生产品的特点是他有一定的机率是可能会毁约(Default)，里边都是用很复杂的统计数学在运算著。

如果一般的投资者都是以肤浅的分析例如多年的回酬率和管理的财富量来判断基金会和经理人的投资表现，那就犯上了随机率的错误。作者把这叫著Fooled By Randomness。就以俄罗斯轮盘的例子，在多人玩這游戏，在随机率下，一定有胜利者和失败者。你能说胜利者因为赢了一百万奖金就是表现好吗？ 那肯定不是，他只不过是个幸运呆子(lucky Fool)。看看現在保险人员和投资银行最喜欢用简单的伎俩，那就是以过去几年的表现，来证明他们的基金是多么的赚钱和安全。

『看回过去』1990年的垃圾债卷和2007年的CDO，就是被美国的投行以复杂的方程式把未来风险和通膨都算进去，然后华丽包装賣出去全世界。作者比喻在他在证卷行当交易员時，提醒读者证卷行都是以盈利为主要目标，很多从业员而了业绩，宁愿当个幸运呆子（就是不把风险率考虑当中），当然好运的交易员就拥有大量的财富和花红，投资者的贪婪和愚蠢就会盲目把钱投资在他的基金会里。以俄罗斯轮盘的例子，這位交易员就存在一个机率，那就是default的机率，作者把default的机率称为rare event或是alternative history。恐怖的是，在越来越复杂的债卷统计学里，default的发生是不可能察觉的。一发生就是所谓的blow out，就是输到数不清的债务。不是证卷行破产就是交易员被保安人员丟出去。

当然这本书还有谈论其他很高深和刁钻的学问，我道行有限，怒不敢在这里吹水。我当然希望有兴趣的人也读下这本书在我这部落格分享心得让小弟得益一下。看在小弟份上賞我几个零钱，你的分享就是我最大的回报。

金光闪闪之黄金篇2

今天晚上有点无聊，打開我的大众銀行黄金存折，发觉我我在10月1号前买的黄金到目前为止涨了8.9%，虽然买进不多但对我来说却是意义重大。想起当时，大众銀行职员苦著脸和我说黄金存折的生意比起去年8月开张时淡很多，因为大家都认为黄金价格太高了，所以都没打算买進黄金。

我犹豫了，到底要不要买？

6012 MAXIS

MAXIS首天上市牛气沖天。首分钟4000万交易成交，不到15分钟就直顶1亿成交量，全日最高RM5.50，最低RM5.28，收市当天，总成交量3亿578万股-溢价8.4%既是RM5.42，一举那下19号最高的成交量股，股市一片喜气洋洋。

根据报道，現場一片星光灿烂，各路人马给足面子。有CIMB总裁Mr. Nasir, 第二財長拿督斯里阿末胡斯尼, Astro董事，马哈迪之子拿督莫札尼馬哈迪和Maxis领导高层。场面之浩大，感觉是明讯包下整场。

巴菲特(Warrant Buffett)以340亿美元投资鐵路公司-Burlington Northern Santa Fe Ptd.

巴菲特：『我对美国经济下了最大的赌注』



“It’s an all-in wager on the economic future of the United States,” Buffett said in a statement, adding that railroads are key to the U.S. economy and will benefit as recovery takes hold. “I love these bets.”

BNSF自2009年3月最低潮价格，也跟随Dow Jones上涨76美元，在BNSF发表另人失望的财政报告后，股价下跌10份之1过后，Berkshire以31%的溢价既是100美元1股收购BNSF，接近该股2008年高峰期的价格水平，以2010年的财政预测，PE值是18倍，比起同业的PE值14倍还高。它用260亿现金加股票的形式买下了该公司股份,并承担了100亿美元的债务。
 
這是巴菲特自2008年投资50亿高盛和投资30亿美国通用电气公司GE的永续优先股过后，最大的一笔投资。巴菲特一向是以发掘受市场冷落的珍宝而闻名，他以非慣常的手法投资BNSF不禁让人想问为什么？

明讯将在11月19号隆重上市

虽然明讯在招股书里献议每股RM5.20（PE值18）, 但明讯在本月十一日宣布分别以RM4.75(PE值15.8)和RM5.00的价格賣给散户和投资机构，明讯上市后将可集资110.8亿马币，成为馬股第5大的市值公司。明讯也将在本月20号取代马航(Mas)成为富时隆综指30只成份股。明讯這只重量股加入后，电讯業将会续銀行業，种植业，成为第三大成分股。占比例14.5%。私人投资机构纷纷表态将在公开市场吸构此股。


明讯刻意压低50仙会为首天上市带动强劲的买气吗？

金光闪闪之黄金篇1

自从dot.com经济泡沫在2000年被扎破后，以下的金价走势如下：—

2000年平均金价 279USD/Oz、2001年平均金价 271.04USD/Oz、2002年平均金价310.07USD/Oz、2003年平均金价 363.83USD/Oz、2004年平均金价 412USD/Oz、2005年平均金价 445.35USD/Oz

为了掩饰狂印美元的行为，美联储开始制造下一个泡沫，让大量美元進入房地产，美国全民（包挂无业游民 XD)大炒房地产投资和赤字贸易的回流美元让外资大量在美国置业。那么庞大的未来现金流，华尔街肥猫又怎会放过这机会，金融洐生产品开始被进化著，MBS->ABS->CDO->CDOX2....Xn. 当然，聪明的肥猫也买保险(CDS)来对冲越来越高的风险.大家为了赚那利差，CDS保险也可拿来互相交易了。债劵CDO放著发呆也不是办法，结果就抵押给银行換取10倍以上的现金流。

明讯-Maxis IPO

明讯IPO申请表格将会在明天5點截止。我身为明讯用户也顺著人潮拿了张藍表格凑凑热闹。

藍表格说明MCB公开发行22.5亿股股票，每股价值是RM0.10，占MCB的30%股份，其中27.2%表明賣给投资机构，而只有区区2.8%公开给散户和明讯顾客。2.8%的肥肉还必须被土著，非土著和明讯顾客瓜分。此1%不到的福报非我这没偏财运的人所能消受，就只好作罢。

黄金恐惧指数

1980年，Mr. James Turk 发明了 Gold Fear Index, 這指标能准确预测黄金未来的走势。這指标衡量了美元，美国货币和金融体系的焦虑程度，当每次都出现(買進)的讯号时，黄金都会大涨。

计算方法是把美国黄金reserve乘以黄金市价，再除以总货币流通(broad Money, M3).如果答案是2%,那表示在总货币流通M3的每一百元，有2美元的黄金将会存在美国财政部的保险库里。

恐惧指标所要带出来的讯息是指标的上或下，就代表黄金和美元对立，经济展望好，投资者都乐意手持现金，但减少黄金存量，指标就会下降。如果投资者对经济普通看淡，同样的會抛售美元和美元金融产品而买避险工具如黄金，指标就会上升。黄金价格就会被炒起来。

麦当劳指数

麦当劳创立于1940年，由于麦当劳是全世界规模最大的汉堡包快餐连锁店 (每天大约有470万人流)。在1986年，(economist)杂志把每个国家Big Mac的当地价钱，引述为國与国之间的汇价的比较，是否被高估或低估了。麦当劳指数也可当着是国家购买力的比较。